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格力電器股權轉讓塵埃落定 多贏局面或成為混改樣板 [復制鏈接]

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娛樂平臺


      
      12月2日,格力電器股權轉讓塵埃落定。此次股權轉讓看點頗多,形成多贏局面,未來或成為國資混改的樣板。
      
      一、無實控人結構,管理層地位穩固
      
      格力集團與珠海明駿正式簽署股權轉讓協議,將持有的格力電器9.02億股A股流通股,以人民幣46.17元/每股的價格進行轉讓,最終轉讓總金額為人民幣416.62億元,占格力電器總股本15%。因為公司第二大股東持股8.91%,兩者相差僅為6.09%,且股東無一致行動人持股超過30%,公司將成為無實控人結構。
      
      本次權益變動后,上市公司將變更為無控股股東和實際控制人。根據合伙協議,珠海毓秀董事會由3名成員組成,其中管理層實體有權委派1名董事,對珠海明駿重大事項作出決策。
      

      
      珠海明駿背后的高瓴資本正式成為格力電器第一大股東,海格臻投資深度參與其中。公開資料顯示:9月26日,格力電器管理層投資設立了珠海格臻投資管理合伙企業(有限合伙),注冊資本12.5億元,由董明珠控股95.2%,望靖東、黃輝等格力電器17位高管合共參股4.8%。
      
      格臻投資持有GP珠海明駿41%的股權,并作為LP出資6.3794%參與股權收購案。另外,格臻投資與另一LP珠海韜簽有協議,將10.32億收購其持有的4.7236%出資份額。如此算來,格力管理層此次參與股權轉讓,將出資11.1%,最終持有格力電器1.665%的股權。
      

      
      公告顯示,416.62億元資金中,珠海明駿自有資金為218.5億元,占總金額的52.4%。轉讓價格46.17元,高于底價44.17元,高瓴資本獲得股權,格力集團多賣了18億,雙贏局面。
      
      另外,珠海明駿將推動格力電器每年凈利潤分紅比例不低于50%。這將使得匯金公司、社保資金等長期資金獲得穩定的現金分紅收益。
      
      四、股權激勵終于成行
      
      或許對于董總來說,解決了懸而未決3年之久的股權激勵,才是最大的欣慰。珠海明俊同意不超過4%的管理層股權激勵(股權激勵后,管理層約占5.6%)。
      
      2016年格力電器一口氣發出35份公告,其中最為引人注意的是130億現金收購珠海銀隆,并配套融資100億元,其中格力集團、格力員工、董明珠以及銀隆將參與認購。然而這一議案被股東大會否決,倔強的董小姐押上全部身家舉債投資銀隆,成為最近3年她被黑得最慘的一次。
      
      董總接受采訪時表示,130億元現金收購銀隆并沒有被否決;否決的是增發方案。誠然,當初格力電器股價在22元附近,增發折價后僅為15元出頭,增發比例高達25%,確實有從老股東手里搶錢的嫌疑。
      
      當年增發方案配套融資約100億,其中員工出資23.8億元,管理層和員工認購其中的44%,約占增發后總股本的11%,其中員工持股約占5.95%。
      
      此次管理層深度參與股權轉讓,加上未來股權激勵,員工和管理層持股將達到格力電器6.34%的股權(其中董總將持有格力電器約2.24%)。三年磨一劍,董小姐終于達成所愿。
      

      
      未來股權激勵實施后,格力電器的發展,將更為倚重管理層。可以預見的是,如果管理層不出現大的決策失誤,掌舵人董明珠的退休將遙遙無期,格力的管理層將異常穩定。
      
      總的說來,此次混改,格力集團高調嫁女名利雙收,高瓴資本抱得美人歸,管理層的訴求得到滿足;至于中小股東,股價上漲就是天大的好事兒。
      
      最后,我們還是祝福董小姐身體健康,萬事如意吧。
      
      (作者:丁臻宇 執業證書:A0680613040001)
      
      來源:巨豐投顧
      
      免責聲明:以上內容僅供參考,不構成具體操作建議,據此操作盈虧自負、風險自擔。
      
      
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